Gestion du Risque de change (Dossier de séminaire)

Dossier complet suite à un séminaire de finance sur l'analyse des informations économiques et politiques afin de déterminer les déplacements futurs d'un marché financier. Tout au long du dossier vous trouverez de nombreux exemples concrets qui illustrent les différentes stratégies et notions abordées. Extrait : La position de change est le solde positif ou négatif des opérations dans une devise donnée à un moment donné. Elle est définie par la différence des avoirs et des engagements libellés dans une même devise. La position est dite" fermée" si les créances et les dettes dans chaque devise sont équilibrées. Elle est "ouverte" en cas de déséquilibre et expose automatiquement l’entreprise à un risque de change. Déterminer la position de change de l’entreprise est nécessaire pour la gestion du risque de change dans la mesure où elle permet de quantifier le risque de change et de prendre ainsi les décisions de couverture qui s’imposent. Les positions sont tenues devise par devise. Pour une même devise, on peut faire la distinction par type d'opération (comptant, terme) par échéance (court terme, long terme) [...] ... L’option spread est une stratégie de gestion du risque de change qui vous permet de profiter totalement d’une évolution favorable de la devise sur laquelle vous êtes exposés mais en étant partiellement couverts contre une évolution défavorable. Cette stratégie répond à une anticipation défavorable limitée du cours de change. L’acheteur d’une option spread limite donc sa couverture à hauteur d’un intervalle (spread) en contrepartie d’une prime réduite [...] ... L’option Airbag est une solution de couverture qui est activée, si et seulement si,pendant la durée de vie de l’option, le spot atteint prédéfini à la hausse, dans le cas d’un Call, et à la baisse, dans le cas d’un put. Cette stratégie vous permet d’améliorer le cout d’une option plain vanilla tout en sur performant le marché quand la garantie joue, sans renoncer au potentiel lié à une éventuelle évolution favorable du cours de la devise [...]

I) Jargon du marché de change

II) La démystification du risque de change
2.1. Eléments déstabilisateurs du marché de change à
2.2. l’international
2.3. La naissance du risque de change L’appréciation du risque de change La gestion du risque de change

III) Les instruments internes de couverture
3.1. Le termaillage (leads and lags)
3.2. Le Netting

IV) Les instruments externes de couverture
4.1. Le change au comptant
4.2. Le change a terme
4.3. Le budget fixe
4.4. L’option de change

V) Modalités d’utilisation des options

VI) Les stratégies optionnelles
6.1. L’option participative
6.2. L’option tunnel
6.3. L’option spread

VII) Les options "conditionnelles"
7.1. L’option airbag
7.2. L’option rétroviseur

VIII) Comptabilité des options